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巨化股份呈現跳躍式增長目標價18元

2019-11-09 10:01:26来源:励志吧0次阅读

巨化股份:呈现跳跃式增长 目标价18元

生意社10月29日讯

制冷剂价格大幅上涨,目前仍处于黄金时期 巨化股份(股票代码:600160)的主要氟化工产品——R22及R134a制冷剂,由于发达国家停减产而需求依然保持旺盛,今年上半年价格出现较大幅度的上涨,第三季度虽略有回落,但仍较去年同期有很大提高氟化工产品价格和销量双双上升使得公司在氯碱、酸产品营收出现下滑的情况下,整体营收仍然大幅增长 完整的产业链保证了公司毛利率稳步的提升 公司通过充分发挥公司氟化工与氯碱化工[8.53 -2.29%]产业链配套、协同效应,提高氟产品毛利率;而部分亏损产品在生产平衡的前提下尽量减产、限产,使得公司整体毛利率提升到了27.96%,比去年同期增加了16.29个百分点,也比今年上半年增加了4.12个百分点 公司产能扩张项目进展顺利,为未来业绩持续增长打下基础 46万吨/年离子膜烧碱技改工程一期已经正式投产,二期工程有望年内投产;公司2.5万吨/年TCE(三氯乙烯)装置扩产至5万吨技改项目设备安装完成开始试车;VDF/PVDF一期工程中VDF已准备试车,PVDF土建完工,部分开始设备安装 收购巨圣股权,提升业绩 公司于今年9月30日公告完成了对浙江巨圣氟化学有限公司74.5%股权的收购该公司拥有四氟乙烯单体(TFE)10000吨/年、聚四氟乙烯(PTFE)6250吨/年产能,今年前三季度累计实现净利润44.5百万元 公司将从氟化工行业整合中受益 最近有权威人士透露,氟化工在“十二五”规划中将单列一个专项规划规划拟进行强制性的资源整合,并实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上同时,氟化工“十二五”规划还提出,要更好地发挥资源优势[2994.60 -0.75%],实现以资源换技术,促进我国由产业大国向产业强国升级我们觉得未来氟化工行业有望开展像稀土行业那样的整合,巨化股份虽然目前没有萤石资源,但作为国内氟化工行业的龙头企业,未来无疑将在行业整合中受益 CDM收益确认可能带来惊喜 通常来说,巨化股份每年的CDM收益应该有1.9亿元左右,但公司2010年上半年仅确认CDM收入36.8百万元,我们认为主要原因是由于联合国对CDM减排量审核更为严格,周期更长,导致收入确认时间延后所致目前这块收入存在一定的不确定性,不过如果最终获得确认,这部分业绩将会在第四季度释放 2010全年业绩有望增长350%以上,给予公司推荐评级 由于巨化股份产品价格上涨而成本得到有效控制,随着产能的扩张,公司预计2010年全年业绩能比2009年增长350%以上我们将巨化股份2010年至2012年每股收益预测提高到0.75元、0.90元及1.02元,给予推荐评级,目标价18元,相对于2011年每股收益20倍PE

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