冰雪

海印股份000861租金价格杀手打造华南海口商家

2020-02-15 02:39:58来源:励志吧0次阅读

海印股份(000861)租金价格杀手 打造华南最大商贸综合体

投资亮点

首次覆盖给予“推荐”评级。实体商户近年来面临较大经营压力,向城市周边寻觅低租金、有潜力商铺成为大势所趋。海印经过20多年发展已成为华南商业物业运营龙头,市场号召力、品牌招商力突出,在广州番禺储备有交通便利、计划面积约400 万平米的国际展贸城项目,低租金优势吸引市区商户转移,“租金价格杀手”有望成为华南专业市场颠覆者,项目2014 年起陆续开业,事迹快速成长可期。

国际展贸城项目规格高,成长空间广阔。广东、浙江同为我国商业贸易发达地区,浙江有海宁皮城、小商品城、轻纺城等一批范围大、影响力强的专业市场,广东未来也有诞生大型商贸综合体的市场空间与需求,国际展贸城400 万平米体量、规划引导、租金价格洼地引流,使其有望成为全国规模靠前的商品展现交易中心、国际采购平台及专业市场物流园区。

竞争优势突出且可复制:经验丰富、富于创新企业家团队,丰富优质客户资源,可复制业务模式及物业上注重低成本扩张。公司商业业态多样,且重视商品、定位差异化,成长空间受购分流、购物中心供给多余冲击小,近期携手联通打造O2O 海印生活圈。

2014 年起商业运营面积进入快速成长期,目前商业面积33.9 万平米,已储备的6 个项目预计2014-2016 年将新增商业面积41.5、30.2、20 万平米,增速122.7%、40.1%、18.9%,有望带动业绩快速成长。轻资产模式+重资产模式+国际展贸城是3 种扩大思路。

财务预测

2013 年因房地产结算业绩低谷,2014 年以后随着商业新项目陆续开业,以及房地产进入结算高峰,事迹有望延续快速增长。预计2013-2015 年EPS 0.80 元、0.98 元、1.24 元,利润复合增速24.5%,其中预计商业物业运营贡献业绩0.51元、0.61 元、0.77 元,房地产贡献业绩0.24 元、0.30 元、0.41 元。

估值与建议

我们看好公司商业物业运营业务的快速成长,以及房地产业务在度过2013 年结算低谷后未来对公司业绩的积极贡献。当前股价对应2014 年PE 10.8 倍,给予公司商业物业运营18 倍PE,房地产及其它业务10 倍PE,目标价14元。商业新项目开拓和提租超预期是公司股价催化剂。

风险

消费持续低迷,商业新项目进度低预期,房地产结算波动。

男人什么原因引起的阳痿
希爱力万艾可哪个好用
口腔溃疡应该买什么药吃
治口腔溃疡最快的药
分享到: