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日常消费品糖酒会盛况空前静待反馈年报季来临关注超预期个股

2019-08-26 02:18:34来源:励志吧0次阅读

日常消费品:糖酒会盛况空前静待反馈 年报季来临关注超预期个股 2017-0 -19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、板块热度延续,次高端轮动逻辑推动二三线个股领涨:本周食品饮料板块小幅跑输大盘,但是白酒板块继续领跑,领涨个股主要为水井坊、沱牌舍得、伊力特等小市值酒企,古井贡酒、口子窖等上周出现比较明显的回调,贵州茅台不断突破新高。

在春季糖酒会即将开幕的催化下,板块热度仍然比较高。我们仍然坚持前期观点,看好板块中长期机会,短期涨幅较快但是一季报情况不明朗的个股不建议追高。基本面优秀的一二线龙头白酒公司不惧调整,加速向上趋势至少保持两到三年,趁回调可以积极布局。此外,除了白酒板块,可以开始逐步关注基本面有变化,关注度低,业绩可能超预期的大众品个股。

2、糖酒会盛况空前,预计下周将密集反馈板块正面信息:下周糖酒会热点活动拉开序幕。本次参加糖酒会的投资者和经销商估计创历史新高,关注度显著提升。上周白酒板块的投资逻辑主要是次高端酒逻辑的轮动,传导到二三线酒企。本周茅台、五粮液、泸州老窖等知名企业纷纷召开经销商大会,预计将密集传出正面信息,板块热情有望被重新点燃。

、本周梅花生物、克明面业领涨:梅花生物15-16年连续两年经营性现金流 0亿以上,较之前年度有显著改善,主要是玉米成本下降贡献利润弹性。在当前玉米国储库存压力大,种植调减难度大等因素影响下,预计17年玉米价格继续维持低迷,1月以来玉米价格平均同比跌幅28%左右。而后续味精价格的不利因素包括16年阜丰扩产20万吨增加供给端压力,春节之后味精需求转淡价格可能小幅回落等。公司14年以来资本运作频繁,经历了收购伊品生物终止,与韩国希杰重组失败等,市场关注度较低。今年1月完成高管大更换,同时也完成了第一期员工持股计划,平均成本6.895元/股,规模2亿元,理顺激励机制。目前估值对应17年19X(17年利润增长15%左右),估值落入合理区间,值得关注。

4、下周开始逐渐进入年报密集披露期,建议重点关注维维股份、双汇发展和海天味业年报情况:维维股份从16年开始逐步进行业务聚焦,未来业务主要集中于粮食物流仓储运输和以大豆为主的传统食品饮料两块业务。其他过去多元化发展的业务有望逐步淡化剥离。17年开始,原有的房地产业务对于现金流和财务费用的拖累将逐步解除,净利润率或得到快速提升。双汇发展作为大众品龙头,目前估值较低,17年猪价周期向下利于盈利反弹,高分红政策也有望延续。

5、风险提示:行业分化依然明显,基数原因行业属于稳增长,春节旺季的特征更加集中,少数经销商反馈的数据并不代表公司整体的数据,市场预期被打高后,个别公司可能不达预期。

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